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Desplome de las acciones americanas en medio de la caída global

Abril 02, 2018 10:04

Fuente: Shutterstock

Estimado trader,

El pasado 5 de febrero, las acciones americanas sufrieron la mayor venta en los últimos 6 años, debido a la preocupación sobre mayores tipos de interés. El Dow Jones Industrial Average (DJI30) descendió 1.175 puntos, suponiendo la mayor caída en puntos en solo día de todos los tiempos.

El Lunes Negro de EE.UU., que ocurrió el 19 de octubre de 1987 (1), fue el peor día en la historia del índice, viendo al Dow Jones hundirse un 22.6%. Sin embargo, en términos de puntos la caída de 2008 fue mucho más pronunciada aunque fuera un 7%.

Bajadas a Escala Global

En términos de correlación con otros mercados, no es ninguna sorpresa que este descenso alcanzará a todos los mercados, cayendo un 25% el ASX200 (mayores 200 compañías australianas) en la apertura del día siguiente. Desde entonces la Reserva Federal ha subido los tipos de interés el 22 de marzo de 2018 un 0.25% hasta el 1.5% y 1.75%.

Fuente: DJI30 CFD H4 chart, Admiral Markets MT5, Nov 2017 - Feb 2018

Además, las caídas se extendieron a todos los sectores del S&P. Los sectores con las menores pérdidas fueron las utilities y el consumo cíclico, cayendo un 1.7% y un 3.3% respectivamente. Los grandes bancos como Citigroup, Goldman Sachs y Bank of America cayeron alrededor de un 2.5% cada uno.

Por otra parte, fue Wells Fargo el que más se hundió, un 9.2%, siendo el peor valor de los 500 del índice S&P. Esto supuso que la Reserva Federal obligase a Wells Fargo a reemplazar a 4 miembros de su comité directivo (2).

Fuente: SP500 H4 chart, Admiral Markets MT5, Dec 2017 - Feb 2018

Los bonos americanos descuentan otras dos subidas de tipos de 25 pbs este año, sin embargo, como hemos visto en el pasado, las subidas de tipos pueden acelerarse rápidamente con las señales de la inflación.

Actualmente, la inflación US (3) está en el rango objetivo del 2.2%.

La media del PER (Price earnings ratio, ratio de precio sobre beneficios) 4 está en torno a 24 sobre el Dow Jones, así que está sobrevalorado con respecto a la media histórica y preparada para una corrección en la situación actual de tipos de interés. Si miramos al ratio de Precios sobre Beneficios de Shiller (4) para el SP500 (el índice que engloba las 500 mayores empresas estadounidenses), está en torno a 25 veces beneficios, lo que le sitúa muy por encima de la media, pero no necesariamente en situación de burbuja.

El Ratio de Precio sobre beneficios o PER es el indicador más común para valorar acciones. Básicamente significa los años que se necesitan de beneficios para recuperar la inversión de haber comprado la acción. Cuando mayor es el PER, más caro y por tanto más tiempo, llevará recuperar la inversión en la acción. El rango normal de valoraciones está entre 14-16 veces beneficios. Cuanto mayor es el PER más volátil es la acción y más sobrevalorada está. Durante las recesiones el PER puede descender hasta 10 veces beneficios.

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References

  1. ABC
  2. CNBC
  3. USinflationcalculator.com
  4. Wall Street Journal
  5. Multpl

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