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Manual de análisis fundamental Forex

El análisis fundamental de los mercados financieros es una de las herramientas más utilizadas por los traders, tanto principiantes como profesionales, especialmente los que operan a largo plazo. Gracias a ella, podemos analizar el contexto en el que se mueven los mercados y llegar a conclusiones muy valiosas a la hora de tomar decisiones en nuestra operativa.

En este artículo conoceremos:

  • Nociones básicas
  • Metodología
  • Ventajas del análisis fundamental Forex
  • Los imprescindibles del análisis fundamental
  • Indicadores a tener en cuenta
  • Análisis fundamental en tiempo real
  • Teorías económicas

¡Comenzamos!

El análisis fundamental Forex pone el foco en el estado general de la economía e investiga diversos factores tales como las tasas de interés, los datos del empleo, el PIB, o las relaciones geopolíticas, así como su impacto relativo en el valor de la moneda nacional con la que se relacionan. Concretamente, con el análisis fundamental se investigan publicaciones o eventos que pueden provocar movimientos de precios en las divisas para estar preparado y aprovechar oportunidades de trading.

La premisa principal del análisis fundamental, tanto en Forex como en otros mercados financieros, es que el precio de un activo puede diferir de su valor. Por esta razón, varios mercados a veces pueden hacer una tasación errónea de un activo, sobreprecio o subvaloración en el corto plazo.

Los fundamentalistas afirman que, a pesar de tener un precio incorrecto a corto plazo, los activos siempre volverán al precio correcto con el tiempo. El objetivo final de realizar un análisis fundamental es descubrir el verdadero valor de un activo, compararlo con el precio actual y encontrar una oportunidad de negociación.

Para comprender mejor esta idea pongamos un ejemplo sencillo con una empresa X que cotiza en bolsa. Se trata de una compañía con números saludables en sus libros: beneficio positivo, con un ratio de deuda limitado, en un sector favorable a sus números, sin embargo, su valor en bolsa puede diferir y cotizar por debajo de su valor real, siendo considerada entonces 'barata'. Los defensores del análisis fundamental sostienen que al final esa compañía tenderá hacia ese valor real. En este caso, relativo a acciones, el trader tendrá que tener en cuenta para su análisis no solo los eventos macroeconómicos sino también las publicaciones periódicas de la empresa en cuestión.

Si bien es cierto que el análisis fundamental puede no ser la mejor herramienta para un trader a corto plazo, sí puede ser un complemento perfecto para el análisis técnico, que se basa en investigar pormenorizadamente la evolución histórica del precio del activo a partir de indicadores matemáticos, estadísticas e indicadores gráficos.

Análisis fundamental Forex - Calendario económico

Hay una gran cantidad de teorías económicas que rodean el análisis fundamental pero, por lo general, el método básico es el siguiente:

Pasos a seguir

  • Ajustar el calendario económico a nuestros intereses. Por ejemplo, el idioma o los países cuyas publicaciones queremos conocer. Esta herramienta es imprescindible para cualquier trader que quiera hacer un análisis fundamental en relación a un activo.
  • Una vez que hayamos ajustado las variables más básicas, debemos seleccionar el periodo temporal que nos interesa conocer, algo que dependerá de nuestro perfil de trader:

- Un trader que practique scalping estará más interesado en las noticias económicas de los próximos minutos y horas.

- Un intradía querrá conocer las noticias económicas del día.

- Un swing trader se centrará en las noticias semanales.

  • A continuación, debemos determinar qué eventos económicos nos interesan para poder ver la fecha de publicación, el dato anterior y el dato previsto.
  • Cuando tenemos ya configurada la lista, el calendario económico nos mostrará qué nivel de impacto tendrá cada evento o publicación en los mercados. Lo hará de la siguiente manera:
    • Impacto verde. Se prevén movimientos débiles.
    • Impacto amarillo. Implica cambios moderados.
    • Impacto rojo. El evento o publicación generará previsiblemente picos de volatilidad.

Calendario económico

En el marco de este proceso debemos tener en cuenta la frecuencia con la que se producen los eventos esperados, lo que constituye un indicador del análisis fundamental en sí mismo.

¿Por qué?

Si observas que muchos eventos con un impacto verde coinciden en unas pocas horas, no necesariamente debes tratarlos como de bajo impacto. Si estos eventos influyen en la misma moneda, aunque sean verdes los resultados pueden desencadenar una mayor volatilidad que un solo evento de alto impacto (rojo).

Otro punto importante a tener en cuenta en el calendario de Forex es la diferencia entre los valores anteriores, los valores esperados y el valor actual, ya que esto puede indicar un posible cambio en la tendencia Forex.

Los calendarios de Forex son probablemente las herramientas más utilizadas en los soportes y resistencias del análisis técnico. Muchos traders se intentan posicionar en los mercados antes de la publicación de las principales noticias económicas, justo antes de que los precios suban o bajen. Es por esto que debemos tener en cuenta que el análisis técnico y el análisis fundamental Forex son análisis complementarios, no sustitutivos.

La importancia de las noticias

Hay varios indicadores económicos que los expertos financieros observan en su análisis fundamental de los mercados financieros porque pueden proporcionar sugerencias sobre la salud de la economía.

Estos indicadores se encuentran en las noticias que publican los medios de comunicación económicos y en los portales web de los organismos oficiales.

El capital fluye gradualmente desde países donde se acumula a una tasa potencialmente más lenta, en comparación con los países donde podría acumularse a una tasa potencialmente más rápida. Eso tiene todo que ver con la fortaleza de una economía. Si se pronostica que una economía se mantendrá fuerte, aparecerá como un lugar atractivo para la inversión extranjera, porque es más probable que produzca mayores rendimientos en los mercados financieros.

Siguiendo ese pensamiento, los inversores primero tendrán que convertir su capital a la moneda del país en cuestión. Comprar más de esa moneda empujará la demanda y forzará la apreciación de la moneda. Desafortunadamente, la economía no es tan simple, por lo que los ejemplos de economías saludables que muestran monedas debilitadas no son exactamente desconocidos para la historia. Las divisas no son como las acciones de la compañía, que reflejan directamente la salud de la economía. Las monedas también son herramientas que pueden ser manipuladas por los creadores de políticas, como los bancos centrales e incluso por traders privados.

Cuando se publican los informes económicos, los traders e inversores que utilizan el análisis fundamental para valorar acciones en bolsa o cualquier otro mercado buscarán signos de fortalezas o debilidades en diferentes economías.

Si antes de los comunicados de prensa el sentimiento del mercado se inclina en una dirección, cambiará el precio antes del lanzamiento, lo que se conoce como "precio en el mercado". A menudo causa una pequeña conmoción en la liberación de datos real. A la inversa, cuando el mercado no está seguro, o los resultados de los datos varían de lo anticipado, puede producirse una volatilidad severa en el mercado.

Es por eso que generalmente se aconseja a los traders principiantes de Forex que se mantengan al principio alejados de las noticias cuando practican un análisis fundamental. Si quieres acceder a un curso de análisis fundamental Forex, haz clic en la imagen a continuación:

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Ventajas del análisis fundamental Forex

No se puede decir que el análisis fundamental del mercado de valores solo sea útil para los traders fundamentales. Cuando se trata de aprovechar los movimientos de los pares de Forex, es importante estar al tanto de los eventos fundamentales, incluso si eres un trader técnico.

A veces, tu software de análisis técnico de Forex puede mostrarte el mejor punto de entrada de una operación. Y después de tu entrada en la posición, pueden intervenir importantes anuncios económicos. A consecuencia de estos, tu posición puede hacer saltar el Stop Loss.

Para evitar esto, es mejor tener en cuenta los resultados obtenidos a partir del análisis de fundamentales, y seguir el calendario económico para conocer las horas en las que se publicarán las noticias económicas más importantes. La mejor opción es utilizar una plataforma de trading que incorpore indicadores del análisis fundamental.

Imprescindibles del Análisis Fundamental Forex

Entre las herramientas imprescindibles del análisis fundamental podemos citar las siguientes:

  • Calendario económico de Admiral Markets
  • Mini terminal para configurar órdenes avanzadas
  • Mini terminal para ubicar el punto de breakout y respetar tu gestión del riesgo.

Tanto la MiniTerminal como la Terminal de Trading forman parte de nuestros asesores expertos que encontrarás si haces clic en la imagen a continuación:

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Análisis Fundamental Forex en tiempo real

El análisis fundamental del mercado de divisas o cualquier otro mercado financiero juega un papel importante todos los días. Con cada publicación de un dato económico puedes recibir una notificación para estar al tanto. A diferencia del calendario económico, su objetivo no es mostrar los próximos eventos, sino informar sobre los resultados de un evento en particular.

Por esto, el software de análisis fundamental Forex es muy útil. Algunos inversores lo usan en forma de widgets o como una extensión del navegador para otros sistemas operativos. Hoy en día, es posible configurar un software sobre un índice o un CFD para que te envíe notificaciones cuando se publiquen algunos datos o estadísticas.

Esto puede ser útil para los traders que prefieren operar cuando hay noticias, pero les cuesta mantenerse al día con los comunicados de prensa básicos.

Es importante mencionar, que la mayoría de los traders prefieren el análisis técnico, como por ejemplo el obtenido con las velas japonesas, para anticipar los movimientos de mercado. Por este motivo los desarrolladores de plataformas no se han centrado en software para el análisis fundamental Forex o de otros mercados financieros.

Indicadores del Análisis Fundamental Forex

Los datos económicos pueden sugerir cambios en la situación económica de un país respectivo. Los más importantes se pueden resumir en los siguientes:

Tasas de interés

Las tasas de interés son un importante indicador fundamental de análisis de Forex. Hay muchos tipos de tasas de interés, pero aquí nos centraremos en los tipos de interés nominales o base establecidas por los bancos centrales.

Los bancos centrales crean dinero, que luego prestan a los bancos privados. El porcentaje o el tipo que los bancos privados pagan a los bancos centrales por las monedas prestadas se llama base o tipo de interés nominal. Cada vez que escuchas la frase 'tipos de interés', generalmente se refiere a ese concepto.

La manipulación de los tipos de interés, una gran parte de la política monetaria o fiscal nacional, es una de las funciones principales de los bancos centrales. Esto se debe a que las tipos de interés son un gran nivelador de la economía.

Los tipos de interés son quizás más fuertes que cualquier otro factor e influyen en los valores de las divisas. Pueden tener un impacto en la inflación, la inversión, el comercio, la producción y el desempleo.

Los bancos centrales generalmente desean impulsar la economía y alcanzar un nivel de inflación fijado como objetivo por el gobierno, por lo que disminuyen los tipos de interés en consecuencia. Esto estimula el endeudamiento por parte de bancos privados y particulares, así como también estimula el consumo, la producción y la economía en general. Los tipos de interés bajos pueden ser una buena táctica, pero una estrategia deficiente.

A largo plazo, los tipos de interés bajos pueden inflar en exceso la economía con efectivo, y pueden crear burbujas económicas, que como sabemos, tarde o temprano establecerán una reacción de cadena de derribo en toda la economía.

Para evitar esto, los bancos centrales también pueden aumentar los tipos de interés, esto reducirá así las tasas de endeudamiento y la liquidez para bancos, empresas e individuos. Para un trader de Forex, los tipos de interés son el mejor indicador fundamental multipropósito, ya que un aumento en éstas normalmente hace que la divisa se revalorice debido a la falta de dinero en circulación.

De igual forma, cuando los tipos de interés se reducen, los préstamos aumentan y la divisa se desvaloriza.

Respecto a las tasas de interés, hay algunas aspectos que se deben tener en cuenta:

  • En primer lugar, aprender a distinguir entre tasas de interés nominales o base y lo que se conoce como tasas de interés efectivas. Las tasas de interés efectivas son el resultado de las tasas de interés nominales menos la inflación esperada. Por ejemplo, a principios de 2015, el Banco Central de Rusia fijó las tasas de interés para el rublo en un 17 % para responder al pánico del mercado. El rublo se desplomó un 200 % en comparación con el dólar estadounidense en cuestión de minutos ¡Imagina esa vela en los gráficos! El nivel de inflación introducido después fue de aproximadamente 16 %. En 2018 la inflación estimada es del 4 % y la tasa de interés de 7,25 %.
  • En segundo lugar, los bancos centrales regulan únicamente la oferta de divisas, mientras que la demanda nace de la estabilidad política y económica junto con la voluntad de los inversores para usar dicha moneda como un activo financiero predecible y confiable. Las tasas de interés elevadas en una economía estable atraen a los inversores, mientras que las tasas de interés elevadas junto con la hiperinflación llaman la atención únicamente de los especuladores. Esto es clave en el análisis fundamental de Forex.

Inflación

La inflación es el aumento sostenido de la cantidad de moneda en circulación, lo que a su vez aumenta el precio de bienes y servicios. Con esto en cuenta, se puede afirmar que la inflación es uno de los indicadores para el análisis fundamental de Forex más importantes, ya que demuestra la salud de una economía determinada.

Es importante entender que a pesar de que los gobiernos cuentan con el poder de su banco central, en realidad no pueden controlar la inflación. El nivel de inflación saludable se determina en cada país según las necesidades de su economía. Las economías desarrolladas buscan un nivel de inflación de alrededor del 2%, mientras que los países en desarrollo pueden buscar niveles de hasta 7% sin causar pánico entre los inversores.

Dependiendo de si el nivel de inflación actual se encuentra por encima o por debajo del objetivo establecido por el gobierno, se puede decir que un país posee hiperinflación (demasiado dinero en circulación) o deflación (lo que quiere decir poca divisa en circulación). Cada uno de estos escenarios tiene sus consecuencias negativas. Cualquier desviación de la meta de la tasa de inflación puede considerarse como un indicador para el análisis fundamental de forex.

Analisis fundamental

Fuente: Banco Central Europeo (BCE). Evolución de la inflación en la zona euro en la última década.

La inflación es difícil de controlar debido a que el dinero puede llegar o irse por distintos medios. En la actualidad las divisas no están respaldadas por ningún activo, así que los bancos privados pueden ponerlas en circulación por medio del sistema de reserva fraccionaria. De igual forma, ya que los activos financieros no obedecen a las fronteras nacionales, las entidades extranjeras pueden acumular grandes sumas de divisas hasta que decidan ponerlas en circulación nuevamente. Todo este proceso complica las cosas para las entidades públicas.

En términos de trading de Forex, cuanto mayor sea la tasa de inflación, mayor será la velocidad con la que se deprecia la divisa y menor la confianza de los inversores, lo cual debilita la economía.

Los comunicados de prensa sobre inflación informan sobre las fluctuaciones en el coste de los bienes durante un período de tiempo. Ten en cuenta que cada economía tiene un nivel de lo que considera 'inflación saludable'. Durante un largo período de tiempo, a medida que la economía crece, también debería hacerlo la cantidad de dinero en circulación, que es la definición de inflación.

El truco es que los gobiernos y los bancos centrales se equilibren a ese nivel auto-establecido. Demasiada inflación inclina el equilibrio de la oferta y la demanda en favor de la oferta, y la moneda se deprecia porque simplemente hay más de lo que se demanda. El lado opuesto de la moneda de inflación es la deflación. Durante la deflación, el valor del dinero aumenta, mientras que los bienes y servicios se vuelven más baratos.

A corto plazo puede ser algo positivo, pero para la economía a largo plazo, puede ser algo negativo. El dinero es combustible para la economía. Menos combustible es igual a menos movimiento. En algún momento, la deflación puede tener un impacto drástico en un país, en la medida en que difícilmente habrá suficiente dinero para mantener la economía en marcha, y mucho menos para impulsar la economía hacia adelante.

Índice de Precios de Consumo (IPC)

El Índice de Precios de Consumo mide el promedio ponderado de precios de una canasta familiar de bienes y servicios (transporte, comida, atención médica, etc) siendo 100 el valor base. Por ejemplo, si en la actualidad un grupo de bienes y servicios cuesta X, el IPC será 100. Si en una década cuestan 25 % más, el índice pasará de 100 a 125.

Este es un indicador fundamental de Forex importante debido a que mide los cambios en el poder de compra de los consumidores por efecto de la inflación. Los aumentos considerables en el IPC en periodos cortos de tiempo indican una posible inflación elevada, mientras que las caídas del IPC son una señal de deflación. Debemos considerar esto cuando hacemos análisis fundamental de Forex.

PIB

El producto interno bruto (PIB) es la medición de todos los bienes y servicios que un país genera dentro de un período determinado. Se cree que el PIB es el mejor indicador económico general de la salud de una economía. Esto puede parecer extraño, especialmente considerando que el PIB es básicamente una medida de la oferta de bienes y servicios, pero no tiene nada que ver con la demanda de estos bienes y servicios.

La idea general es que se necesita un gran conocimiento tanto de la oferta como de la demanda para realizar estimaciones razonables y precisas. Sería imprudente creer que el PIB refleja ambos lados del mercado. Por lo tanto, un aumento en el PIB sin un aumento correspondiente en la demanda o asequibilidad del producto interno bruto es lo opuesto a una economía saludable, desde una perspectiva fundamental del análisis de Forex.

analisis fundamental

Fuente: INE. Evolución de la variación interanual del PIB de España en la última década.

Las tasas de interés, la inflación y el PIB son los tres indicadores económicos más importantes empleados por el análisis fundamental de Forex. No se corresponden con la cantidad de impacto económico que pueden generar, en comparación con otros factores como las ventas minoristas, el flujo de capital, el saldo negociado, así como los precios de los bonos y numerosos factores macroeconómicos y geopolíticos adicionales.

Además, los indicadores económicos no solo se miden entre sí a lo largo del tiempo, sino que algunos de ellos también se correlacionan entre la disciplina y las fronteras.

Otros indicadores

  • Informes de empleo

El porcentaje de población desempleada tiene un efecto directo en los patrones de consumo y por ende, en la economía en general. Un aumento de desempleo tiene un efecto negativo, ya que hay menos personas que reciben un salario regular. El desempleo no puede caer debajo de un nivel conocido como voluntario, el cual es diferente para cada país y puede ir del 2 % al 6 %. Algunos ejemplos detrás de un aumento del desempleo son las empresas que hacen reestructuraciones o ajustan sus modelos de negocio debido a una mayor demanda.

Dentro de los informes de empleo, uno de los indicadores más importantes para el mercado es el NFP (nómina no agrícola) estadounidense.

  • Institute of Supply Management (ISM)

El informe del ISM reporta mediciones del flujo de pedidos nuevos, lo cual predice la actividad productiva en la economía. Este informe se expresa en un índice de 50. Los valores por debajo de 50 significan que hay una disminución en los pedidos de producción en relación al periodo anterior. Ya que la oferta depende de la demanda, un incremento en el ISM indica que la demanda de bienes y servicios aumentó, lo cual es una buena señal para la economía.

  • Informe de ventas minoristas

Los informes de ventas minoristas monitorizan los patrones de gasto de los consumidores excluyendo elementos como la salud y la educación. La confianza de las personas en la economía se ve reflejada directamente en los patrones de consumo.

  • Índice de producción industrial (IPI)

El IPI muestra la variación mensual en la producción de los sectores industriales más importantes, tales como la minería, la manufactura y los servicios públicos. Este índice se considera como un buen indicador de empleo, ganancias promedio y niveles de ingreso generales en dichas industrias. Un incremento en el IPI es una señal de una economía saludable.

  • Índice de precios de materias primas

El índice de precios de materias primas monitoriza las variaciones promedio en los precios de elementos como el petróleo, los minerales y los metales. Este es un indicador particularmente importante para los 'dólar commodity' (divisas de exportadores de materias primas como Canadá y Australia). Un incremento en este índice indica un aumento en los precios y a su vez, mayores ganancias de las exportaciones.

Ten en cuenta que una disminución en este indicador beneficia a los países que importan dichas materias primas.

  • Flujo y balanza comercial

La balanza comercial muestra la diferencia entre las importaciones y exportaciones totales. Si las exportaciones son mayores, la balanza comercial es positiva. Una balanza comercial positiva hace que la divisa se valorice, ya que los negocios en el extranjero tienen que gastar más de su moneda local para realizar transacciones.

Este es un indicador fundamental de trading de Forex muy importante. Sin embargo, vale la pena entender la dinámica de las cifras actuales del indicador en comparación con las cifras anteriores. En el caso de un aumento y si la balanza comercial permanece negativa, sigue indicando una mayor demanda de la divisa.

El flujo comercial es muy parecido a la balanza comercial, solo que sopesa la llegada total de inversión extranjera contra la salida de recursos de inversión. En esencia, es el dinero de las importaciones contra el de las exportaciones. Cuanto más inversores estén interesados en hacer negocios en un país, se darán más transacciones internacionales, lo cual genera una balanza comercial y flujo comercial positivos.

Sin embargo, hay que tener cuidado con este indicador. Un flujo comercial positivo que se sostenga durante un periodo de tiempo prolongado puede inflar una burbuja. Los bienes y servicios no pueden desaparecer, ¡pero el dinero sí! Y un día, el mercado de valores simplemente se puede desplomar. Mira el colapso del mercado de valores de China, julio de 2015.

Un flujo comercial positivo quiere decir que ingresa más dinero del que sale, lo cual es señal de una economía saludable y un aumento en la demanda de la divisa.

  • Rendimiento de bonos

Los precios, rendimientos y spreads de rendimiento de bonos pueden añadirse a la lista de indicadores fundamentales de Forex. Esta es la manera en la que funcionan. Un bono es una obligación de deuda. Un bono del gobierno es una obligación de deuda del estado. Cuando las personas, empresas o bancos compran bonos del gobierno, en realidad no están adquiriendo nada. Lo que hacen es prestar dinero al gobierno y a cambio reciben un título valor con marcas de agua que indica que el estado les debe.

Los gobiernos no son las únicas entidades que emiten bonos, ya que las empresas también lo hacen. La única diferencia es que esta clase de bonos se conocen como acciones y se comercian en el mercado de valores. Cuando la economía empieza a desestabilizarse, los inversores protegen su capital llevándolo a deudores más confiables. ¿Y quién puede ser más confiable que el gobierno? Es por ese motivo que los inversores compran los bonos del gobierno.

Cuantos más bonos del gobierno se comercialicen, mayor será su costo y por motivo de la relación inversa, darán menos rendimientos. El otro tipo de deuda que un gobierno ofrece y que los inversores pueden usar para proteger su capital es la divisa. Por ejemplo, al analizar una subasta de bonos del tesoro de 10 años, un aumento en los precios puede ser señal de un fortalecimiento de la divisa.

El spread de los bonos es la diferencia entre los rendimientos de los bonos de dos países distintos, es la famosa 'prima de riesgo' (en el caso de la española, la prima de riesgo es la diferencia entre el rendimiento del bono español y el del bono alemán). Este es un indicador del análisis fundamental de Forex que explica que una divisa con un rendimiento mayor en sus bonos se valorizará más en comparación con otra moneda con menor rendimiento de bonos. No olvides que debes tratar de emparejar la divisa más fuerte con la más débil y hacer un correcto análisis fundamental de Forex.

Como conclusión sobre estos indicadores para el análisis fundamental, nos gustaría resaltar que con el PIB, al igual que con las tasas de inflación y otros indicadores fundamentales, lo que realmente importa es la variación del valor real contra el pronosticado, en vez de la disparidad con la cifra anterior.

Una desviación del valor pronosticado puede indicar una falta de conocimiento en los círculos analíticos y crea una oportunidad de trading para los analistas fundamentales inteligentes que trabajan por su cuenta.

Teorías económicas utilizadas en el análisis fundamental

Estas teorías giran en torno al concepto de paridad que, aplicada a los indicadores del análisis fundamental Forex, representa la igualdad de lectura de un indicador económico en dos países diferentes. En caso de disparidad, el tipo de cambio de manera gradual se ajusta para compensar esta diferencia. Este ajuste puede servir como un indicador en sí mismo para el análisis técnico Forex.

Paridad del Poder Adquisitivo

La Paridad de Poder Adquisitivo (PPP) es uno de los mejores indicadores fundamentales Forex. Se utiliza como un componente de la teoría económica y una técnica para determinar el 'verdadero' valor de la moneda. El subyacente de este indicador es la ley del precio único.

En un escenario sin costes transaccionales ni barreras comerciales oficiales, los productos con características similares tienen el mismo precio en cualquier parte del mundo. El indicador PPP permite a los traders analizar el tipo de cambio más adecuado para comprar el producto.

Otros usos del indicador PPP:

  • Ofrece una lectura sobre la tasa de infracción 'real' y equivale al porcentaje de depreciación o apreciación de la moneda.
  • Permite comparar la economía de dos países al moverse la tasa de PPP esperada en línea con el tipo de cambio.
  • Calibra datos económicos, como el PIB y la renta, para suavizar las diferencias en el tipo de cambio y obtener una visión más clara sobre la situación económica.

Paridad del Tipo de Interés (IRP)

El concepto sobre la Paridad del Tipo de Interés es similar al PPP, pero en este caso el subyacente es la compra de activos financieros. En teoría, una vez ajustado el tipo de cambio, los activos financieros deben rendir por igual con independencia del país. Si no es así, el tipo de cambio se debe ajustar, siendo el diferencial obtenido uno de los mejores indicadores Forex para el trader a largo plazo.

El IRP asume:

  1. Total movilidad de capital e intercambio fácil de activos nacionales o extranjeros por parte de los inversores.
  2. Los activos se pueden sustituir a través del riesgo y la liquidez.

Dados los puntos 1 y 2, los inversores mantendrán los activos que generen una mayor rentabilidad. La teoría indica que la rentabilidad obtenida al invertir un dólar debe ser igual que la rentabilidad obtenida al invertir un euro, si las rentabilidades no son las mismas es evidente que existe una disparidad en el tipo de cambio.

Efecto Internacional Fisher (IFE)

El Efecto Internacional Fisher es una teoría económica que establece que una modificación en el tipo de cambio entre países se aproxima a la diferencia entre los tipos de cambio nominales en ese momento.

El indicador IFE considera que, si un tipo de interés más alto conlleva una mayor tasa de inflación, entonces la moneda del país con el tipo de interés más bajo se apreciará respecto a la moneda del país con el tipo de interés más alto. Si bien la idea se fundamenta en la lógica, no considera el impacto de otros factores sobre el tipo de cambio.

Teoría de la Balanza de Pagos (BOP)

La Balanza de Pagos, también conocida como Balanza de Pagos Internacionales, es un registro de todos los pagos y transacciones monetarias entre países durante un período de tiempo determinado. Incluye el intercambio de bienes, servicios, ingresos, regalos, reclamaciones financieras y obligaciones con el resto del mundo.

El BOP consta de tres cuentas:

  • En primer lugar, la cuenta corriente que equivale a la suma de la balanza comercial (exportaciones menos importaciones), los ingresos de los factores (las ganancias de la inversión extranjera menos el pago a los inversores extranjeros) y las transferencias de efectivo.
  • En segundo lugar, la cuenta de capital que registra el cambio neto en la propiedad de los activos extranjeros.
  • En tercer lugar, el saldo contable que avisa de cualquier error estadístico y garantiza que las cuentas corrientes más las cuentas de capital sean igual a cero.

El BOP goza de un alto crédito como indicador fundamental en el Forex al permitir a los economistas cuantificar ciertas políticas económicas dirigidas a objetivos económicos muy específicos. Por ejemplo, un país puede mantener su tasa de tipo de cambio bajo para estimular las exportaciones, o, por el contrario, adoptar políticas que atraigan una mayor inversión extranjera.

En última instancia, el déficit y el superávit de la cuenta comercial pueden ser un indicativo de la dirección del tipo de cambio. Un país que opera en déficit depreciará su moneda para compensar el desequilibrio. Del mismo modo, un país que opera con superávit apreciará su moneda para compensar el desequilibrio.

Modelo del mercado de activos

El modelo del mercado de activos se centra en el elemento de flujo de dinero BOP. Este modelo indica que la moneda depende del flujo de capital del país, con el propósito de comprar acciones o bonos.

El modelo de mercado de activos se ha ganado su posición, como indicador fundamental independiente Forex, debido al reciente crecimiento de los activos financieros. El movimiento del dinero en forma de activos financieros es mayor que en forma de bienes y servicios, esto hace que la cuenta de capital de la BOP sea mucho mayor que la cuenta corriente.

Si un país observa un aumento en su flujo de capital de inversiones, también debería observar un aumento en la demanda de su moneda, lo que a su vez debe conducir a su apreciación. Además, el precio de los activos y el modelo de mercado de los activos son dependientes, no solo en cuanto a la compra de moneda y la tenencia de activos financieros, pero también el comportamiento de los inversores en el futuro.

A medida que se producen cambios en las condiciones económicas relevantes para los titulares de activos se redistribuirán grandes cantidades de capital en forma de diversos activos financieros, esto impactará al tipo de cambio de moneda del país de origen y de destino. Esto nos demuestra que el tipo de interés es el factor más influyente en el tipo de cambio.

Modelo diferencial de la tasa de interés

El tipo de interés real es igual al tipo de interés nominal menos la inflación esperada. El modelo diferencial del tipo de interés real sugiere que los inversores, atraídos por mayores rendimientos en sus inversiones, moverán activos en consecuencia, siempre que los riesgos de inversión estén en un nivel aceptable.

Desde la perspectiva de este indicador fundamental de Forex, un tipo de interés real obtenido mediante un tipo de cambio nominal alto o una inflación baja es una señal de bienvenida para la inversión extranjera y precisa de un aumento de la demanda de la moneda local.

El modelo monetario

El modelo monetario sostiene que el valor de la moneda depende de la oferta monetaria, los niveles de ingreso, las tasas de interés y las tasas de inflación. Este modelo es un híbrido de la teoría de cantidad del dinero (un aumento en la oferta de dinero conduce a un aumento proporcional en el nivel de precios) y la paridad del poder adquisitivo (un aumento en el nivel de precios conduce a un aumento en las tasas de interés), ambos siguen la regla de proporcionalidad.

La moneda se aprecia cuando la política monetaria es estable. Esto significa que el suministro de dinero, los tipos de interés y la inflación están dentro de ciertos límites y el nivel de ingresos está aumenta. La moneda se deprecia con una política monetaria inestable y con legisladores inconsistente.

Hay dos variaciones del modelo monetario: el flexible y adherente. El modelo flexible sugiere que el PPP es continuo y momentáneo, por lo que tan pronto como el suministro de dinero, ingresos, tasas de inflación o de interés cambian, los precios de bienes y servicios seguirán a la vez.

Dicho esto, los datos empíricos sugieren que, si bien la oferta monetaria, los ingresos, la inflación o las tasas de interés pueden cambiar rápidamente, las empresas mantienen sus ciclos comerciales. El tiempo que necesitan las empresas para ajustar sus precios genera un retraso en el mercado.

Aquí es donde entra en juego el modelo adherente. Este modelo establece que los precios de los bienes y servicios son adherentes a corto plazo y solo se ajustaran a los cambios fundamentales de manera gradual.

La mayor crítica al modelo monetario proviene del desconocimiento por parte del modelo sobre el flujo de entrada y salida de capital con fines de inversión, como indica el efecto Fisher. Como sabemos, la cantidad de inversión a menudo supera los cambios en el precio de los bienes y servicios causados por el impacto en la moneda. No obstante, la teoría monetaria es un importante indicador de Forex fundamental que se puede utilizar para evaluar la moneda de las economías que están menos influenciadas por la inversión extranjera.

Análisis fundamental Forex - Conclusión

El análisis fundamental se basa en la economía que es una ciencia empírica, no hay experimentos controlados. Nuevos datos se originan cada día como resultado de un entorno económico global en constante cambio y aumento de complejidad.

Si bien es frecuente querer encontrar patrones y elaborar teorías sobre los cambios para darles sentido, como trader de Forex es importante recordar que el hecho de que una teoría o patrón funcione hoy no garantiza su funcionamiento en el futuro. Nuevos datos y correlaciones aparecerán y requerirán sus propias explicaciones. El mercado Forex está en constante cambio y para entenderlo es importante saber aplicar los modelos e indicadores Forex más utilizados en el análisis fundamental.

Al tratarse de productos complejos de entender recomendamos practicar primero en una cuenta demo de trading y una vez que se comprendan los riesgos y el producto en sí, dar el paso a la cuenta real.

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Este material no contiene y no debe interpretarse como que contiene consejos de inversión, recomendaciones de inversión, una oferta o solicitud para cualquier transacción en instrumentos financieros. Tenga en cuenta que dicho análisis comercial no es un indicador confiable para ningún desempeño actual o futuro, ya que las circunstancias pueden cambiar con el tiempo. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, debe buscar el asesoramiento de asesores financieros independientes para asegurarse de que comprende los riesgos.


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