Los indicadores más importantes del análisis fundamental del Forex, parte II

Forex Fundamental indicators

Este artículo es la continuación de nuestra publicación «Los mejores indicadores para el análisis fundamental de Forex, parte I». Esta segunda parte se centra en las teorías económicas aplicadas por los traders de divisas a largo plazo.

Estas teorías giran en torno al concepto de la paridad que, aplicada a los indicadores del análisis fundamental Forex, representa la igualdad de lectura de un indicador económico en dos países diferentes. En caso de disparidad, el tipo de cambio de manera gradual se ajusta para compensar esta diferencia. Este ajuste puede servir como un indicador en sí mismo para el análisis técnico Forex.

Paridad del Poder Adquisitivo

La Paridad de Poder Adquisitivo (PPP) es uno de los mejores indicadores fundamentales Forex. Se utiliza como un componente de la teoría económica y una técnica para determinar el «verdadero» valor de la moneda.

El subyacente de este indicador es la ley del precio único. En un escenario sin costes transaccionales ni barreras comerciales oficiales, los productos con características similares tienen el mismo precio en cualquier parte del mundo. El indicador PPP permite a los traders analizar el tipo de cambio más adecuado para comprar el producto.

Otros usos del indicador PPP:

  • Ofrece una lectura sobre la tasa de infracción «real» y equivale al porcentaje de depreciación o apreciación de la moneda.
  • Permite comparar la economía de dos países al moverse la tasa de PPP esperada en línea con el tipo de cambio.
  • Calibra datos económicos, como el PIB y la renta, para suavizar las diferencias en el tipo de cambio y obtener una visión más clara sobre la situación económica.

Paridad del Tipo de Interés (IRP)

El concepto sobre la Paridad del Tipo de Interés es similar al PPP, pero en este caso el subyacente es la compra de activos financieros. En teoría, una vez ajustado el tipo de cambio, los activos financieros deben rendir por igual con independencia del país. Si no es así, el tipo de cambio se debe ajustar, siendo el diferencial obtenido uno de los mejores indicadores Forex para el trader a largo plazo.

El IRP asume (a) total movilidad de capital e intercambio fácil de activos nacionales o extranjeros por parte de los inversores, y (b) los activos se pueden sustituir a través del riesgo y la liquidez. Dados los puntos (a) y (b), los inversores mantendrán los activos que generen una mayor rentabilidad. La teoría indica que la rentabilidad obtenida al invertir un dólar debe ser igual que la rentabilidad obtenida al invertir un euro, si las rentabilidades no son las mismas es evidente que existe una disparidad en el tipo de cambio.

Efecto Internacional Fisher (IFE)

El Efecto Internacional Fisher es una teoría económica que establece que una modificación en el tipo de cambio entre países se aproxima a la diferencia entre los tipos de cambio nominales en ese momento.

El indicador IFE considera que, si un tipo de interés mas alto conlleva una mayor tasa de inflación, entonces la moneda del país con el tipo de interés más bajo se apreciará respecto a la moneda del país con el tipo de interés más alto. Si bien la idea se fundamenta en la lógica, no considera el impacto de otros factores sobre el tipo de cambio.

Formación

Teoría de la Balanza de Pagos (BOP)

La Balanza de Pagos, también conocida como Balanza de Pagos Internacionales, es un registro de todos los pagos y transacciones monetarias entre países durante un período de tiempo determinado. Incluye el intercambio de bienes, servicios, ingresos, regalos, reclamaciones financieras y obligaciones con el resto del mundo.

El BOP consta de tres cuentas.

  • En primer lugar, la cuenta corriente que equivale a la suma de la balanza comercial (exportaciones menos importaciones), los ingresos de los factores (las ganancias de la inversión extranjera menos el pago a los inversores extranjeros) y las transferencias de efectivo.
  • En segundo lugar, la cuenta de capital que registra el cambio neto en la propiedad de los activos extranjeros.
  • En tercer lugar, el saldo contable que avisa de cualquier error estadístico y garantiza que las cuentas corrientes más las cuentas de capital sean igual a cero.

El BOP goza de un alto crédito como indicador fundamental en el Forex, al permitir a los economistas cuantificar ciertas políticas económicas dirigidas a objetivos económicos muy específicos. Por ejemplo, un país puede mantener su tasa de tipo de cambio bajo para estimular las exportaciones, o, por el contrario, adoptar políticas que atraigan una mayor inversión extrajera.

En última instancia, el déficit y el superávit de la cuenta comercial pueden ser un indicativo de la dirección del tipo de cambio. Un país que opera en déficit depreciará su moneda para compensar el desequilibrio. Del mismo modo, un país que opera con superávit apreciará su moneda para compensar el desequilibrio.

Modelo del mercado de activos

El modelo del mercado de activos se centra en el elemento de flujo de dinero BOP. Este modelo indica que la moneda depende del flujo de capital del país, con el propósito de comprar acciones o bonos.

El modelo de mercado de activos se ha ganado su posición, como indicador fundamental independiente Forex, debido al reciente crecimiento de los activos financieros. El movimiento del dinero en forma de activos financieros es mayor que en forma de bienes y servicios, esto hace que la cuenta de capital de la BOP sea mucho mayor que la cuenta corriente.

Si un país observa un aumento en su flujo de capital de inversiones, también debería observar un aumento en la demanda de su moneda, lo que a su vez debe conducir a su apreciación. Además, el precio de los activos y el modelo de mercado de los activos son dependientes, no solo en cuanto a la compra de moneda y la tenencia de activos financieros, pero también el comportamiento de los inversores en el futuro.

Como se indicó en «Los mejores indicadores fundamentales de Forex mejor, parte I» , hoy en día se realizan una gran cantidad de operaciones financieras en todo el mundo.

A medida que se producen cambios en las condiciones económicas relevantes para los titulares de activos se redistribuirán grandes cantidades de capital en forma de diversos activos financieros, esto impactará al tipo de cambio de moneda del país de origen y de destino. Esto nos demuestra que el tipo de interés es el factor más influyente en el tipo de cambio.

Modelo diferencial de la tasa de interés

El tipo de interés real es igual al tipo de interés nominal menos la inflación esperada. El modelo diferencial del tipo de interés real sugiere que los inversores, atraídos por mayores rendimientos en sus inversiones, moverán activos en consecuencia, siempre que los riesgos de inversión estén en un nivel aceptable.

Desde la perspectiva de este indicador fundamental de Forex, un tipo de interés real obtenido mediante un tipo de cambio nominal alto o una inflación baja es una señal de bienvenida para la inversión extranjera y precisa de un aumento de la demanda de la moneda local.

El modelo monetario

El modelo monetario sostiene que el valor de la moneda depende de la oferta monetaria, los niveles de ingreso, las tasas de interés y las tasas de inflación. Este modelo es un híbrido de la teoría de cantidad del dinero (un aumento en la oferta de dinero conduce a un aumento proporcional en el nivel de precios) y la paridad del poder adquisitivo (un aumento en el nivel de precios conduce a un aumento en las tasas de interés), ambos siguen la regla de proporcionalidad.

La moneda se aprecia cuando la política monetaria es estable. Esto significa que el suministro de dinero, los tipos de interés y la inflación están dentro de ciertos límites y el nivel de ingresos está aumenta. La moneda se deprecia con una política monetaria inestable y con legisladores inconsistente.

Hay dos variaciones del modelo monetario: el flexible y adherente. El modelo flexible sugiere que el PPP es continuo y momentáneo, por lo que tan pronto como el suministro de dinero, ingresos, tasas de inflación o de interés cambian, los precios de bienes y servicios seguirán a la vez.

Dicho esto, los datos empíricos sugieren que, si bien la oferta monetaria, los ingresos, la inflación o las tasas de interés pueden cambiar rápidamente, las empresas mantienen sus ciclos comerciales. El tiempo que necesitan las empresas para ajustar sus precios genera un retraso en el mercado.

Aquí es donde entra en juego el modelo adherente. Este modelo establece que los precios de los bienes y servicios son adherentes a corto plazo y solo se ajustaran a los cambios fundamentales de manera gradual.

La mayor crítica al modelo monetario proviene del desconocimiento por parte del modelo sobre el flujo de entrada y salida de capital con fines de inversión, como indica el efecto Fisher. Como sabemos, la cantidad de inversión a menudo supera los cambios en el precio de los bienes y servicios causados por el impacto en la moneda. No obstante, la teoría monetaria es un importante indicador de Forex fundamental que se puede utilizar para evaluar la moneda de las economías que están menos influenciadas por la inversión extranjera.

Conclusión

La economía es una ciencia empírica, no hay experimentos controlados. Nuevos datos se originan cada día como resultado de un entorno económico global en constante cambio y aumento de complejidad.

Si bien es frecuente querer encontrar patrones y elaborar teorías sobre los cambios para darles sentido, como trader de Forex es importante recordar que el hecho de que una teoría o patrón funcione hoy no garantiza su funcionamiento en el futuro. Nuevos datos y correlaciones aparecerán y requerirán sus propias explicaciones. El mercado Forex está en constante cambio y para entenderlo es importante saber aplicar los modelos e indicadores Forex.